股票配债是什么 经济“独美”，降息在望，机构买入，英国股市拐点来了？

发布日期：2024-08-22 00:39    点击次数：122

这是一幅极具新古典主义风格的作品，人物的造型刻画得极为严谨。在充满戏剧性的画面里，身着蓝色披肩的女主人正端坐在椅子上，她高贵矜持的姿态中透着冷漠。一旁站立着身着橘红色外衣的仆人，桌上摆放着花朵和钱匣子，种种迹象表明她是个相当富有的人。

树化玉形成时期缅甸树化玉绝大多数品种，形成于新生代与白垩纪晚期（距今约6500万年至6700万年前）它们大概约有200万年的重叠期，因缅甸树化玉中带有船蛆肉皮虫形共生树化玉的出现，进一步证实了树化玉的主要成因，来源于地球的南美洲尤卡半岛，遭遇小行星撞击地球的一次外来自然灾害，迄今为止发现最早的硅化木，产生于石炭纪早期（距今约3.5亿年）的裸子植物化石，所以缅甸的树化玉绝大多数冰种料，尤其是带有船蛆虫的共生料，形成于距今约6500万年前的白垩纪晚期。

周三，欧洲各国7月PMI数据密集出炉，欧元区国家集体翻车，德国经济景气度四个月来首次落回“荣枯线”下方，法国经济活动持续萎缩，而脱欧逾三年的英国风景一片独好，经济活动连续9个月保持扩张态势，制造业PMI更是创下24个月新高。

敏锐的市场早已嗅到经济复苏的气味，加上降息预期仍存以及大选后的政治大概率趋于稳定，机构投资者正在为英国股市走出“冷宫”做好准备。英国股市多年以来跑输欧元区和美股市场，现在的估值在投资者看来具有更大的吸引力。

据媒体周三报道，包括贝莱德和安联在内的国际资本大鳄以及英国本土基金巨头如Ruffer和Rathbones近几个月来都增加了对英国股市的敞口。

根据美国银行的资金流动数据，自5月以来，其机构客户已从英国股市的净卖出方转变为净买入方——扭转了长期以来的流出趋势。

此外，晨星数据显示，英国中型股已连续三个月出现资金流入，为2022年11月以来首次。英国中型股与英国经济前景密切相关。

安本标准投资公司的投资总监Rebecca Maclean指出，通胀下降以及工党在大选中的压倒性胜利将带来一段稳定政府时期的乐观情绪。

英国的叙事发生了明显的转变。

公投脱欧八年后，英国股市终于迎来拐点？

自2016年公投脱欧以来，英国股市经历了异常艰难的八年。

无论是专业的机构投资者还是散户投资者，基本上都唯恐避之不及，上市公司持续退出英国股市，加剧了投资者对伦敦金融城未来的焦虑。在这八年里，也有投资者被英国股市的便宜货吸引入市，但大多铩羽而归。

媒体数据显示，过去五年，富时100指数的回报率为30%，远低于欧洲基准斯托克600指数的45%，标准普尔500指数的收益率更是高达94%。

如今，越来越多迹象表明英国股市可能已经开始复苏。法国媒体集团威望迪本周宣布计划将其法国电视子公司Canal+在伦敦证券交易所上市。

总部位于伦敦的Ruffer在过去几个月将其英国股票敞口从5%翻倍至近10%。Ruffer基金经理 Alexander Chartres表示：

在英国，估值具有吸引力，新政府带来更多政治稳定性——这是一个有趣的地方。

全球最大基金管理公司贝莱德(管理资产10.6万亿美元)在7月初转向超配英国股票。

贝莱德投资研究所英国首席投资策略师Vivek Paul将英国与法国进行了对比，认为相较于法国，英国的政坛更加稳定。

尽管英国股票估值明显具有吸引力，但我们缺乏超配的催化剂。不过，更稳定的政治环境的潜力弥补了这一点。

拉斯本全球机会基金（规模40亿英镑）经理James Thomson则表示，他现在持有的英国股票比例(6%)为2016年以来的最高水平。

（英国）在政治或经济上不再是一个异类，通胀已回到目标水平。

英镑是今年表现最强劲的G10货币，并且即将迎来一系列降息带来的顺风。

今年以来，英镑兑美元汇率已经累计上涨1.5%，仅过去一个月的涨幅就接近2%。

英镑走强抑制股市热情，散户依然悲观

虽然投资者对英国市场更感兴趣了，但由于英镑走强，这种兴趣并没有直接转化为股市的大幅上涨。

今年以来，英国富士100指数累计上涨5.7%，不及欧洲斯托克600指数的7.4%涨幅，标普500指数的涨幅则为17.1%。

与此同时，散户继续抛售英国股票基金，5月份撤资近18亿英镑——创下月度历史纪录。根据行业协会投资协会的数据，自2016年以来，散户已从英国股市撤出约540亿英镑。

尽管如此，基金经理仍认为，即使没有全面复兴，围绕英国市场的负面情绪也使其准备好迎接一段追赶海外市场的时期。

安联全球投资公司英国首席投资官Simon Gergel表示:

英国是“欧洲病夫”的（观点）并未得到证实股票配债是什么。

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